【怡亚通002183】3年转让／注销85家公司，怡亚

化妆品代理商首当其冲。文｜朱朱“公司380分销平台拥有湖南锦和乐、重庆川渝美妆等优质品牌连锁加盟商……”怡亚通在2017年财报中如此写道。然而一转眼，今年9月5日，怡亚通发布公告称将挂牌转让重庆怡亚通川渝化妆品有限公司、陕西怡澜韵商贸有限公司两大化妆品代理商的股权，合计挂牌底价为1370万元，加上包含周口市时金供应链管理有限公司在内的另外3家公司，此次5家将被怡亚通转让的公司合计挂牌底价约1.15亿元。青眼注意到，近三年来，怡亚通频繁转让或注销化妆品、超市、商贸以及供应链公司，涉及企业数量多达85家，如河南怡亚通化妆品有限公司、湖南怡亚通梧桐国际美妆有限公司、江西怡亚通国际美妆有限公司等均已被注销。从高调入局化妆品行业，到如今剥离相关公司，怡亚通经历了什么？

据公开报道，2011年至2015年间，怡亚通在化妆品行业至少发起了23起投资，主要对象为化妆品代理商。据悉，仅2015年全年怡亚通新增落地各类合资公司近100家，与超过1000个快消及家电品牌商达成战略合作。狂揽全国各地知名化妆品代理商，2016-2017年怡亚通的日化业务交上了一份亮眼成绩单。财报显示，2017年怡亚通日化业务营收达79.2亿元，同比增长23.17%。而这，也成为了怡亚通日化业绩的高光时刻，此后几年收入连年萎缩，2019年其日化收入已倒退至2016年的水平。2018年至今，日化业务所属的380分销平台业务收入也步入了负增长阶段，对怡亚通整体营收的贡献不复当年。青眼发现，380分销平台业务收入占比从2016年的68.43%下滑至2019年的45.54%。据了解，所谓的380分销平台，即在全国380个城市建立由厂商到各类经销商、卖场、终端零售店的分销及分销执行网络及平台，形成覆盖全国的深度供应链网络，物流节点覆盖一级、二级及三级主要城市。▍截自怡亚通2019年财报显然，对代理商而言，背靠怡亚通无疑能打通供应链，对市场做出快速反应，反过来看，货款垫付、压货等风险也都转嫁至怡亚通。放在以前，传统渠道风风火火的年代，代理商快速出货，怡亚通还能喘口气并从中获利，但随着线下渠道陷入低迷，怡亚通身上的“包袱”也就越来越重。一如此次怡亚通转让的2家化妆品代理商企业，今年来都出现了不同程度亏损。据了解，重庆怡亚通川渝化妆品有限公司去年净利润仅有1791.33元，今年1-4月则陷入亏损，净利润为-45.23万元；陕西怡亚通深度供应链管理有限公司去年净利润为-728.33万元，今年上半年为-14.52万元。区域代理商净利下滑，日化业务收紧，怡亚通加速内部洗牌也是在所难免。2个月狂砸3亿再投17家+新公司不过有意思的是，就在宣布转让上述5家公司之际，怡亚通的全资子公司深圳市怡亚通品牌管理有限公司宣布将与自然人孙波共同出资设立上海怡亚通网络科技有限公司（暂定）。据青眼不完全统计，今年7月以来，怡亚通宣布新投资的企业至少有17家，合计出资金额达2.8亿元。其中有70%为怡亚通全资下属公司，且绝大部分企业主抓供应链，分布在深圳、上海、山东、四川等地。从这些新公司所分布的区域不难看出，怡亚通正重点布局公司大本营深圳和一线城市，另一方面，发力具有成长性的二三线城市对其构建全国纵深供应链网络来说也是重要的一步。例如怡亚通与保定交通建设投资集团有限公司共同出资设立保定交投怡亚通供应链管理有限公司（暂定），就是看好当地市场，以服务雄安新区建设，优化当地产业结构。那么，一直在对外输血的怡亚通，其自身的造血能力又如何呢？2017年是怡亚通成立的第20个年头，这一年公司营收达680.6亿元，延续了上一年的增长势头，此时的扣非净利润也比较稳健，同比增长11.35%。然而，2018年至今，公司业绩可谓是每况愈下，2019年和今年上半年扣非净利润均为负值。这一业绩逆转与上述日化业务、380分销平台业务收入的变化恰好吻合。今年上半年，380分销平台业务收入仍占到怡亚通总收入的50.17%，所以加速平台转型、拓展高毛利产品，提升平台收入成为重中之重。从资金驱动到能力驱动转型虽然怡亚通仍在不停“烧钱”，但随着“平台服务+品牌服务+新零售”三维一体的供应链B2B平台的诞生，怡亚通正实现由“资金驱动”向“能力驱动”的转型。青眼发现，无论是平台服务还是品牌运营，日化品牌们都成为了先头兵。据悉，平台服务主推代销、直供、物流、营销等一体化服务，从而实现降低代垫、月结、实销的目的；品牌运营则会针对不同发展阶段的品牌，强化品牌定位、营销策划、渠道销售等全方位运营服务帮助品牌突围。目前，欧莱雅、两面针、澳芝曼绵羊油等均已尝试了这一新模式。显然，对于日化行业，怡亚通不会轻易放手。同时，怡亚通在去年确定了数字化转型战略，家电、日化、母婴等所有产品都将上线“整购网”进行销售，实现线下业务线上化。据其介绍，任何有渠道资源，有销售能力的个体或者企业均可通过“整购网”进行“带货”创造收益。此外，在380分销平台业务中，医疗是少有的表现稳定的板块。所以为了能在医药行业有所突破，扩大收入规模和净利润，怡亚通在8月6日这天就收购了多家医药行业公司，并以增资入股的形式向吉林省木合医药有限公司增加投资700万元。总之，面对业绩下滑和变化多端的零售环境，怡亚通内部正在经历一场大洗牌，以前的重资产投入的怡亚通也开始“化重为轻”，积极自救。

2019年8月2日，深圳市怡亚通供应链股份有限公司（简称“怡亚通”，证券代码：002183）发布了2019年半年度报告。财报显示，怡亚通2019年上半年营业收入304.44亿元，同比下降17.50%；归属于上市公司股东的净利润0.62亿元，同比递减82.02%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.36亿元，同比递减89.32；经营活动产生的现金流量净额13.99亿元，同比下降29.78%；基本每股收益0.03元/股，同比下降81.25%。其中，深度供应链业务营业收入为165.65亿元，较去年同期减少20.88%。日化行业营收31.75亿元，同比减少6.76亿元，同比递减17.55%。这是供应链第一股怡亚通2009年以后的第一次连续两个季度营收递减，也是2009年后怡亚通第二个季度营收递减。同时，也是怡亚通在2012年后，发生的第4次出现净利润递减，亦是2012年后第四个季度的净利润递减。类似这种营收和净利润双双连续递减的现象，在怡亚通上市之后，只有2009年出现过。这说明怡亚通目前的经营状况很不乐观。怡亚通在2019年第一季度报告中，曾预计了2019年上半年的经营业绩：净利润为正，同比下降50%以上。当时解释的原因是：

资料显示，怡亚通2019年上半年财务费用8.86亿元，比2018年同期的7.75亿元多了1.11亿元，同比增加14.28%。其中利息费用，怡亚通2019年上半年为8.89亿元，比2018年同期的7.16亿元多了1.73亿，同比增加24.16%。实际上，怡亚通2019年上半年息税折旧摊销前利润10.94亿元，较去年同期下降15.78%。由此可见，怡亚通赚的都是搬运工的钱，几乎是帮银行打工。与此同时，在怡亚通的几大平台的营收之中，均出现不同程度的下滑，宇商金控平台下滑最为严重。38分销平台营收16565亿元，占营收比例的54.60%，同比递减20.88%；

物流平台营收3.56亿元，占营收比例的1.17%,同比递减4.04%；宇商金控平台营收1041.14万元，同比递减86.78%；营业成本373.54万元，增长7292.22%；毛利率为64.12%，同比下降35.82%。怡亚通在财报中对宇商金控平台业务收入坚实的原因解释为：主要是由于公司宇商金控平台从风险控制角度出发，收缩供应链金融业务所致。据悉，怡亚通逐渐收缩金融业务是从2018年开始的，在2018年的半年报中，怡亚通表示在国家大力去金融杠杆的大背景下，平台及时调整业务结构，收缩业务规模，控制业务风险。

值得关注的是，对比2018年年报，怡亚通把三大主营“业务介绍”中“供应链生态公司”变更为了“物流平台业务”。其他两大业务“深度供应链业务”和“深度供应链业务”业务介绍，在文字内容上更加精简。在深投控成为怡亚通的实际控制人之前，怡亚通的做法是加法，不断的对产业链进行横向扩张和打造各种不同的生态圈。在2018年中报时，怡亚通的业务介绍分为生产型供应链服务和流通消费型供应链服务，共计七大平台业务。其中生产型供应链服务包括广度平台业务、全球采购平台业务；流通消费型供应链服务包括380分销平台业务、连锁加盟平台业务、物流平台业务、宇商金控平台业务和星链互联网平台业务。2018年年报，深投控对怡亚通的业务进行了第一次大的梳理和改变，年报首次出现三大业务，但深度供应链业务包括星链互联网业务和供应链科技公司。星链业务的主要运营公司是深圳市星链电子商务有限公司，是怡亚通2015年延伸业务孵化的项目。2019年2月22日进行工商所登记显示分拆，分拆后怡亚通成二股东，持股36.97%，法人和董事长由周国辉变更为陈方权。陈方权系怡亚通380生态执行总裁、星链CEO。3月19日，深圳市星链电子商务有限公司获得中信国际信托超1亿元的Pre-A轮融资。“物流平台业务”回归主业，标志着第一大股东深圳市投资控股有限公司（以下简称“深投控”）进一步对怡亚通的业务进行了梳理，并让怡亚通逐渐聚焦主业。6月18日晚，怡亚通发布公告称，拟终止对参股公司百润中国的投资，百润中国按照公司实际出资额5200万元回购公司所持百润中国22.22%股权，并按照公司实际出资额的7%向公司支付投资收益。股份出售事项完成后，怡亚通将不再持有百润中国股权。清扬君认为，深投控的聚焦策略对于目前的怡亚通经营恶化能起到一定的缓解作用，但短期很难改变目前经营的困境。

近日，安徽省何树山副省长一行莅临中国声谷调研产业链企业，并召开“推进中国声谷建设座谈会”，研讨应对疫情影响推动中国声谷发展议题。怡亚通旗下生态链公司——合肥市卓怡恒通信息安全有限公总经理李强先生作为中国声谷重点企业负责人参会，并向省市领导一行汇报了公司一季度的工作成果以及未来战略规划。本次座谈会由何树山副省长主持，省政府副秘书长汪春明、省经信厅厅长牛弩韬、省发展改革委总工程师笪艺武、省科技厅副厅长程雪涛、省经信厅副厅长王厚亮、省财政厅副厅长王召远、省投资集团董事长陈翔，合肥市副市长王文松，合肥高新区党工委书记、管委会主任宋道军，合肥市产投集团总经理、省信投公司董事长袁飞，中国声谷运营单位总裁祁东风等出席会议，共同梳理中国声谷建设进展情况和存在问题，围绕产业发展需求，研究部署下一步重点工作计划。卓怡恒通是龙芯和申威CPU平台产品及方案的主要供应商，产品涵盖台式机、笔记本电脑、一体机、服务器、云终端、定制产品及其零部件。2019年9月卓怡恒通获得了合肥市政府基金2亿元的战略投资，共同在合肥打造国内最大的信创计算机产业基地，2019年12月已经完成一期10000平米生产厂房及2000平米办公场地的装修及生产设备的安装调试，一期规划产能规模为50万台计算机。“卓怡恒通自2020年1月开始投产以来，一季度销售收入已达1.3亿元。”李强表示：“虽然刚开始投产便遭遇了疫情的影响，但我们在合肥市委市政府和合作伙伴的支持下，迅速恢复了生产与运营，有效保障计算机产业链上下游供应稳定。尤其合肥市经开区管委会制定了体系化的防疫防控管理举措，给予了防疫物资、员工招聘、复工指导等支持，解决了我们的防护、用工、生产、物流等保障需求。”卓怡恒通在疫情初期便制定了防疫和经营预案，在积极落实省、市各项疫情防控要求的同时，充分调研疫情影响和市场需求变化，提前储备生产物料、招聘员工，与上下游供应商、客户协调采购、生产，全力保障稳定的供应和周转。在复工复产和市场复苏的有利形势下，卓怡恒通已经进入了全力生产状态，产量和产值不断取得突破，预计2020年信创产品出货数量将达25-30万台，实现销售收入达8亿。面对持续增加的订单和产量需求，合肥卓怡恒通持续加大人员与研发投入，全力实现打造计算产品全产业链研发、制造能力的战略目标。