标准普尔道琼斯全球股票指数高级总监迈克尔奥扎诺(Michael Orzano)9月5日晚在接受《中国证券报》采访时暗示，在美国股市9月6日收盘(北京时间9月7日4: 00后)后，将公布a股具体名单。
标准普尔道琼斯全球股票指数高级总监迈克尔奥扎诺(Michael Orzano)9月5日晚接受《中国证券报》采访时暗示，在美国股市9月6日收盘后(北京时间9月7日4: 00后)，标准普尔道琼斯指数将公布a股具体名单。根据此前公布的新闻稿，1241股a股将被纳入S&P道琼斯的六大加权家族。下图为2018年12月S&P道琼斯发布的a股名单(部门)。
出处：S&P道琼斯官方网站
为什么a股以25%的包含系数一次性纳入相关指数？
奥尔扎诺
图片来源：S&P道琼斯官方网站
迈克尔奥扎诺表示，将a股纳入25%的纳入系数是在咨询市场参与者后做出的决定。
据我们所知，标准普尔道琼斯指数早在2013年就开始就a股的纳入问题咨询市场参与者。2018年12月，标准普尔道琼斯指数公布了美国股票行业分类的功效，并宣布将a股纳入相关国际指数。迈克尔奥扎诺(Michael Orzano)建议，在征求意见的过程中，投资者对a股的争夺越来越激烈，许多投资者已经熟悉了a股业务，所以大多数投资者承认，应该以25%的纳入系数一次性纳入。
标准普尔道琼斯工业平均指数
数据来源：S&P道琼斯官方网站
或者就进一步推广的纳入因素征求意见
a股计入25%的内含因子后，内含因子什么时候提升到更高的水平？
迈克尔奥扎诺(Michael Orzano)建议，S&P道琼斯指数应考虑在实施a股包容性后(9月23日)最早征求对“推广包容性因素”的意见，目前还没有时间表。能否咨询市场参与者进一步推广，将取决于a股的市场准入能否进一步优化。
迈克尔奥扎诺(Michael Orzano)首先承认，在最初的咨询中，市场参与者认为外国投资者参与a股市场业务存在不可避免的挑战。比如a股结算周期短，给外国投资者参与a股业务带来不可避免的操纵风险；香港市场不同于a股市场假期，给通过路谷通投资股市的投资者带来了不可避免的不便；a股衍生品相对稀缺，外国投资者在投资股市时缺乏套期保值。
迈克尔奥扎诺(Michael Orzano)认为，从长期来看，外资持股上限是限制外资投资股市的动机，但从中期来看，这一比例上限并不构成外资投资股市的障碍。问题不仅存在，而且“不代表这些问题都解决了，可以考虑a股进一步提升的包含因素。这些都是相关的原因。但没有理由决定我们是否可以被提升为A股包容因素，”迈克尔奥扎诺说。
机构：9月23日，募集357亿被动增量资金
S&P道琼斯指数纳入a股能给港股带来多少增量资本？增量基金分为主动增量基金和被动增量基金。其中，被动增量型基金的比率虽然会在权数生效日进场，但主动型基金来不来还不一定。这个时候只看被动增量资金。
据招商局证券测算，9月23日S&P道琼斯纳入a股将为港股带来11亿美元的被动增量资金。值得注意的是，富时罗素向a股推广的纳入因子将于当日生效，也将为a股带来40亿美元的被动增量资金，这将带来总共51亿美元的被动增量资金，按人民币/欧元7: 1计算为357亿元。
图片来源：招商局证券研究
据招商证券测算，8月27日被动增量资本为38亿美元，即人民币266亿元。9月23日，两大指数巨头将带来357亿元的被动增量资本，超过8月27日的266亿元。a股会在尾盘再次变动吗？
值得注意的是，即使是被动增量型基金，也更难准确预测入市的局限性，上述数值存在不可避免的偏差。当被问及「全球股票指数」S&P道琼斯以25%的内含因子纳入a股会给港股带来多少增量资本时，迈克尔奥扎诺也预测很难准确预测这个数字。
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