【北车】中国南车北车合并的四大影响分析

2014年12月31日，中国北车和中国南车正式公布合并预案，技术上采取中国南车吸收合并中国北车的方式进行合并，合并后新公司的名称初步定为“中国中车股份有限公司”，中文简称“中国中车”。南北车合并的影响几何？我们从以下几个方面进行了分析：一、南北车的合并将带来降本增效，提升长期盈利水平的效果。两家公司通过合并后研发、市场等资源的共享，重复投资将得到避免，从而有利于成本的控制和利润的改善。也有效地避免两家公司相互压价竞争对利润率的影响，从而充分保障了国家利益。这也是国家高层推行“高铁外交”后，与世界其他重大竞争对手在同一级别的竞争上需要的举措，以“中国高铁”的整体形象出现，以一种声音面对竞争，是更具竞争力、更有效率的做法。二、南北车合并有助于海外市场的开拓。南北车是“一带一路”、“走出去”的龙头。本次合并有利于未来的中国中车完善产品组合、发挥规模效应和协同效应、增强技术实力、优化全球产业布局和资源配置，增强核心竞争力，建设世界一流企业。本次合并后，新公司将加大海外市场开拓，有利于做大中国轨道交通设备行业总量，带动包括零部件行业在内的整个行业的发展。三、对于上游零部件设备制造商而言，今后将面临一家客户独大的局面，其议价能力将在一定程度上会被削弱。考虑到铁路设备零部件进口替代、行业整合的加速，预计铁路设备零部件企业的高毛利率水平或将逐步下移。但从另一角度来看，南北车合并后将加速推行产品的标准化，采购体系统一，效率优先，有助于加速核心零部件国产化进程，帮助有竞争优势的本土供应商脱颖而出。四、南北车复牌后存在三重上涨理由，后市仍值得关注。1、10月28日两车停牌至今，可比高铁基建公司中国铁建和中国中铁分别上涨176.45%和187.04%，作为高铁“一带一路”核心装备的南北车存在强烈的补涨预期；2、预计未来整合过程可能将大幅增厚未来中车公司业绩，统一品牌后海外市场逻辑更加明确，长期成长空间可能进一步打开，业绩增长预期更明确；3、南北车停牌前的估值相对于中车公司未来2年业绩高增长的确定性而言，估值明显低估。因此，综合分析，我们认为，南北车的合并有利于增强轨交装备国际竞争力，海外市场拓展将加速，利于整个铁路设备行业的发展。其合并方案将影响南北车旗下的相关上市公司，可积极关注中国南车、中国北车、时代新材、太原重工、晋西车轴、北方创业、利源精制等相关受益标的的投资机会。

变更项目变更后变更前时间股东改变姓名或名称中铁工程设计咨询集团有限公司中国北车股份有限公司2016-02-23经营范围由北京二七轨道交通装备有限责任公司和南口轨道交通机械有限责任公司两公司承制：生产干线货运7200KW六轴交流传动电力机车、生产和维修内燃机车、车钢结构及传动装置零部件；制造机车车辆配件、轨道交通机械产品、轴承、齿轮及传动系统、压缩机及风源系统；加工、修理机械零件。货物进出口；技术进出口；代理进出口；技术咨询；技术服务；施工总承包；销售建筑材料、机械设备、化工产品、金属材料、煤炭（不在北京地区开展实物煤的储运交易活动）、灯具、锅炉、仪器仪表、阀门、五金交电、电线电缆、机电设备、矿产品、软件；计算机系统服务；软件开发；技术开发、技术推广、技术检测；以下经营项目限分支机构经营：蒸汽、热水的生产、供应和销售；城市集中供热。依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。由北京二七轨道交通装备有限责任公司和南口轨道交通机械有限责任公司两公司承制：生产干线货运7200KW六轴交流传动电力机车、生产和维修内燃机车、车钢结构及传动装置零部件；制造机车车辆配件、轨道交通机械产品、轴承、齿轮及传动系统、压缩机及风源系统；加工、修理机械零件。货物进出口；技术进出口；代理进出口；技术咨询；技术服务；施工总承包；销售建筑材料、机械设备、化工产品、金属材料、煤炭（不在北京地区开展实物煤的储运、交易活动）、灯具、锅炉、仪器仪表、阀门、五金交电、电线电缆、机电设备、矿产品；计算机系统服务；软件开发；技术推广；煤炭销售（不在北京地区开展实物煤的储运交易活动）、灯具、锅炉、仪器仪表、阀门、五金交电、电线电缆、机电设备、矿产品；计算机系统服务；软件开发；技术开发、技术推广、技术检测。2015-02-09法定代表人张岩宁如斌2014-09-11经营范围由北京二七轨道交通装备有限责任公司和南口轨道交通机械有限责任公司两公司承制：生产干线货运7200KW六轴交流传动电力机车、生产和维修内燃机车、车钢结构及传动装置零部件；制造机车车辆配件、轨道交通机械产品、轴承、齿轮及传动系统、压缩机及风源系统；加工、修理机械零件。货物进出口；技术进出口；代理进出口；技术咨询；技术服务；施工总承包；销售建筑材料、机械设备、化工产品、金属材料、煤炭（不在北京地区开展实物煤的储运、交易活动）、灯具、锅炉、仪器仪表、阀门、五金交电、电线电缆、机电设备、矿产品；计算机系统服务；软件开发；技术推广；煤炭销售（不在北京地区开展实物煤的储运交易活动）、灯具、锅炉、仪器仪表、阀门、五金交电、电线电缆、机电设备、矿产品；计算机系统服务；软件开发；技术开发、技术推广、技术检测。由北京二七轨道交通装备有限责任公司和南口轨道交通机械有限责任公司两公司承制：生产干线货运7200KW六轴交流传动电力机车、生产和维修内燃机车、车钢结构及传动装置零部件；制造机车车辆配件、轨道交通机械产品、轴承、齿轮及传动系统、压缩机及风源系统；加工、修理机械零件。货物进出口；技术进出口；代理进出口；技术咨询；技术服务；施工总承包；销售建筑材料、机械设备、化工产品、金属材料。2014-09-11投资人中国北车股份有限公司,其他非自然人投资者;中铁工程设计咨询集团有限公司,其他非自然人投资者;中国北车股份有限公司,其他非自然人投资者;中铁工程设计咨询集团有限公司,其他非自然人投资者;2014-09-11董事（理事）、经理、监事郭宏军,副董事长;宁如斌,董事;谢涉明,董事;王东红,董事;宁如斌,经理;李瑞林,监事会主席;冯晋春,监事;周文清,监事;张玲,监事;何梦通,副董事长;李瑞林,董事;张岩,董事;谢涉明,董事;郭宏军,监事;周文清,监事;冯晋春,监事;张玲,监事;2014-09-11法定代表人宁如斌石晓丁2012-06-05投资人中国北车股份有限公司,1020,其他非自然人投资者;中铁工程设计咨询集团有限公司,980,其他非自然人投资者;中国北车股份有限公司,1020,其他非自然人投资者;中铁工程设计咨询集团有限公司,980,其他非自然人投资者;2012-06-05董事（理事）、经理、监事何梦通,副董事长;李瑞林,董事;张岩,董事;谢涉明,董事;郭宏军,监事;周文清,监事;冯晋春,监事;张玲,监事;何梦通,副董事长;李瑞林,董事;王礁平,董事;谢涉明,董事;宁如斌,总经理;张玲,监事;郭宏军,监事;周文清,监事;冯晋春,监事;2012-06-05注册资本2000万元500万元2011-04-08实收资本（金）2000万元500万元2011-04-08经营范围由北京二七轨道交通装备有限责任公司和南口轨道交通机械有限责任公司两公司承制：生产干线货运7200KW六轴交流传动电力机车、生产和维修内燃机车、车钢结构及传动装置零部件；制造机车车辆配件、轨道交通机械产品、轴承、齿轮及传动系统、压缩机及风源系统；加工、修理机械零件。货物进出口；技术进出口；代理进出口；技术咨询；技术服务；施工总承包。由北京二七轨道交通装备有限责任公司和南口轨道交通机械有限责任公司两公司承制：生产干线货运7200KW六轴交流传动电力机车、生产和维修内燃机车、车钢结构及传动装置零部件；制造机车车辆配件、轨道交通机械产品、轴承、齿轮及传动系统、压缩机及风源系统；加工、修理机械零件。货物进出口；技术进出口；代理进出口；法律、行政法规、国务院决定禁止的，不得经营；法律、行政法规、国务院决定规定应经许可的，经审批机关批准并经工商行政管理机关登记注册后方可经营；法律、行政法规、国务院决定未规定许可的，自主选择经营项目开展经营活动。2011-04-08认缴的出资额,实缴的出资额中国北车股份有限公司,1020,其他非自然人投资者;中铁工程设计咨询集团有限公司,980,其他非自然人投资者;中国北车股份有限公司,255,其他非自然人投资者;中铁工程设计咨询集团有限公司,245,其他非自然人投资者;2011-04-08

中国北方机车车辆工业集团公司（简称：中国北车、北车集团、CNR）是中国一家曾从事铁路机车车辆、城市轨道交通车辆、铁路起重机械、各类机电设备及部件、电子设备、环保设备及产品的设计、制造、修理；组织产品销售及设备租赁；实业投资；资产管理；进出口业务；与以上业务相关产品的销售、技术服务；信息咨询等从事各型铁路机车车辆及部件的研发及制造的大型企业集团。公司成立于2002年7月1日，总部设于北京。2015年6月1日子公司中国北车股份有限公司和中国南车集团公司旗下的中国南车股份有限公司合并成立新的中国中车股份有限公司，中国北方机车车辆工业集团公司是新公司的第二大股东。公司类型???中国中央企业公司前身???中国铁路机车车辆工业总公司的一部分公司结局???吸收合并中国南车集团公司，组成中国中车集团公司

代表人物???党委书记：王立刚总部???中国北京市产业???铁路装备制造母公司???国务院国有资产监督管理委员会100%中国北车集团前身为成立于1986年的中国铁路机车车辆工业总公司，为中华人民共和国铁道部的国营铁路机车车辆装备制造企业，对下辖30多家机车车辆、机械、电机工厂和四家机车车辆专业研究所实行统一领导和全面管理。1990年代末开始，随着中国政府对铁路、民航、电信、烟草、军工等国营产业系统脱钩工作的部署。为改变财产边界不清、生产效率低下的状况，中国铁道部进行了打破政企合一、行业垄断的铁路运输行业体制的改革研究，于1998年底开始了对直属企业改组、调整、清理、规范的工作[3]。铁道部首先决定了中国铁路工程总公司、中国铁道建筑总公司、中国铁路机车车辆工业总公司、中国铁路通信信号总公司、中国土木工程集团公司等五大直属非运输企业作为首批脱钩单位，脱钩方式采用总公司（集团）整体移交中央政府管理的方式进行。2000年3月23日，铁道部、国家经贸委联合向国务院上报了《关于铁路非运输企业政企分开方案的请示》。同年4月24日，方案得到国务院批复通过，5月进入五大公司（集团）脱钩移交阶段。2000年9月，经中华人民共和国国务院批准，根据构建竞争主体、避免重复建设的精神，中车公司分拆为中国北方机车车辆工业集团公司和中国南方机车车辆工业集团公司两家国有独资大型集团公司，从铁道部归口管理划归为国务院国资委管理。2000年9月28日，铁道部印发《关于向中央工委移交中国铁路工程总公司等企业领导班子管理职责的通知》，依法规范了铁道部、铁路企业与五大公司间的相互关系，标志着铁道部与五大公司正式实现政企分开。

公司结局???并入中国南车股份有限公司，并成立新的中国中车股份有限公司后继机构???中国中车股份有限公司成立???2008年6月26日结束???2015年6月1日代表人物???董事长：崔殿国总部???中国北京市丰台区芳城园一区15号楼

2014年12月30日晚，南车、北车合并方案公布，北车将被南车吸收合并。