数据显示，1月19日国内现货铝价下跌，长江有色网现货AOO铝锭价报14830元/吨，跌230元;中铝华东AOO铝锭价报14830元/吨，跌230元。近期LME库存、上期所以及中国产量均有上升，社会库存自去年12月下旬便已进入累库阶段，而进入淡季下游企业开工率偏低，铝厂开工率仍处于高位。
而在需求端，12月中下旬以来，河南及山东地区环保因素影响本地下游铝加工企业需求，且河南地区元旦后复产率明显不及预期，部分铝初级加工企业在采暖季担忧、工业气受限、员工放假等诸多不利因素下，复产率仅在30-50%左右。当前社会显性库存的增加仅仅只是12月国内铝厂铸锭量明显提升后的滞后反应，尚未完全反映当前市场的供需压力。虽然上周社会库存累库情况明显低于前一周的5万吨，但铝价持续下跌及需求减弱导致的提货延迟、疫情带来的物流受阻、云贵等西南地区因天气因素带来的道路凝冻等等，共同带来铝厂厂库库存增加。
国泰君安期货方面称，基本面来看，铝价上涨驱动其实并不强，短期内供应过剩，基本面偏弱势，市场看跌情绪较浓。此外，国内外疫情反复，亦给市场上方增添了不确定性。现货市场整体成交偏弱，且价格下跌也使得更多铝厂加快产成品的销售，边际上供增需淡的格局短期有望维持，下游加工企业更多看好春节过后的订单情况。
后续来看，在节前累库较为明确的情况下，铝价重心有望进一步下移，国内疫情情况以及后续累库幅度均会对铝价产生较大影响。
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