【华源发展】从亏损2

近日，A股上市公司*ST华源传来好消息，预计2019年该公司实现盈利7500万，暂停上市风险或将被解除。原来*ST华源在2017和2018年已经连续亏损两年的时间，如果2019年该公司无法实现扭亏，根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，该公司股票可能被暂停上市。而前三季度依然亏损超2亿的*ST华源却有如神助，在第四季度一番猛如虎的操作让公司归属净利润达到7500万，不由得让人觉得惊奇！他们究竟是怎样做到的？更令人觉得疑惑的是，2019年财务预告盈利7500万，但公司却在4月2日和4月18日分别发布了两次公告，提到了公司存在可能被暂停上市的风险。这则公告发布有点像“打预防针”，好像要提前给股民们做好预警一样。亏损成为常态*ST华源的前身黑龙江电力股份有限公司，成立于1993年2月，是原中国电力工业部和黑龙江省首批股份制试点企业，1996年A、B两种股票上市。2002年电力体制改革后，划归中国华电集团公司，成为中国华电集团公司在黑龙江地区的电力发展主体和资本运作平台。*ST华源2010——2018年归属净利润表

*ST华源的经营状况不佳可谓老生常谈的话题，主业过度集中在供热领域、煤价成本高、企业盈利能力差、售电业务萎缩等原因综合作用之下，*ST华源的财务状况始终难有起色。虽然公司目前确定了“电热为主、煤为基础、工程技术、产业协同”的发展战略，但从其业务占比分配情况看，供热和售电成为集中度最高的两个项目。2018年数据显示，两项业务合计营收占比高达95%以上，但两者合计的利润占比竟然是-48.05%，其中供热对利润的贡献竟然是-278.76%，也就是说*ST华源如果不做供热项目，扭亏为赢应该是非常轻松的。供热亏损是业内普遍现象供热导致的亏损对于*ST华源来说不是个案，全行业供热亏损的企业比比皆是。一方面是供热管道系统需要不断更新，与管网资产相关的热力站、隔压站、中继泵站等资产规模在持续扩大。而伴随集中供热面积的不断增加，热源成本、管理维护费用也在逐年上涨，资产负债率迅速升高、净资产严重缩水，亏损经营的恶性循环，让企业不堪重负。另一方面是供热费用上涨却非常难，由于供热价格在制定时是带有公益性质的，有些地区居民取暖费十几年、几十年铁打不动。但是对供热企业的运营来说，人员工资、煤价、一次热价、设备购置、维修等经营成本价格又是市场价，供热产生的费用倒挂问题长期以来难以解决。这一点在*ST华源上的表现格外突出，因为该公司的供热业务集中在黑龙江省，相较于其他省份，黑龙江的取暖季从每年10月开始到次年5月结束，取暖期长达8个月的时间，居民取暖费最低只有16.54元/平米，这还只算使用面积，不算公摊面积的价钱。根据黑龙江省《供热条例》规定：供热单位要自主经营自负盈亏，不仅如此，还不能随便放弃供热服务，否则要扣除供热保证金。但对于供热费用的定价，却规定热价由市、县价格主管部门会同供热主管部门核定，报当地人民政府批准后公布实施，并报省价格主管部门和省建设行政主管部门备案。也就是企业几乎在这个过程中没有定价权，供热价格没有向市场化迈进，却让企业自主经营、自负盈亏，所以对于*ST华源来说，想要在热电方面盈利，非常艰难。

实际上*ST华源在2019年上半年就已经开始变卖资产了。2019年4月，*ST华源发公告称要处置在黑龙江省产权交易所挂牌出售公司拥有的哈尔滨市道里区西八道街龙电大厦小区（以下简称“龙电大厦”）及南岗区大成街140号龙电花园小区（以下简称“龙电花园”）部分房产。2019年8月，*ST华源决定向中国华电集团资本控股有限公司（以下简称“资本控股公司”）协议转让持有的华信保险6%股权，转让价格为1642.50万元。国际能源网记者统计发现，2019年*ST华源交易资产有6笔，除了一笔是买入，其余五笔均为卖出，这5笔交易累计让公司获利超9亿，而唯一一笔看似买入的交易实际是将*ST华源持有的哈尔滨市道里区西八道街龙电大厦房产评估值19,420万元为对价，投资入股中国华电科工集团有限公司(以下简称“华电科工”)的全资子公司——北京中电恒基能源技术有限公司(以下简称“中电恒基”)，增资后公司持有中电恒基股权比例为47.3%。由此可见这种操作相当于是变向处置固定资产以此换取股权收益。实际上这6笔操作都是*ST华源售卖资产以此避免暂停上市做出的努力。尤其是这笔作价5.48亿元的华电煤业公司股权的销售，更是有让母亲为儿子买单的嫌疑，关联交易也引起了上交所的关注。国际能源网记者获悉，华电煤业成立于2005年9月8日，注册资本5亿元，经历三次增资扩股后注册资本增至36.57亿元。*ST华源对华电煤业的原始出资仅1.44亿元，持有华电煤业2.36%股权，此次转手卖给母公司竟获得翻三倍以上的收益，不得不让人对此项关联交易产生怀疑，因为此举太像是华电集团对*ST华源的一次拯救行动。

9月22日下午，纯净主义非你莫属——天丝?莫代尔纤维应用升级分享会在上海成功举办，兰精集团各供应链合作伙伴、行业专家、媒体共计160余人齐聚一堂，就技术创新、市场趋势、可持续发展等话题进行了深刻讨论，会上还正式介绍了兰精全新的EcoPure技术，受到与会嘉宾的热烈关注。传承经典20载天丝?莫代尔踏上新征程兰精中国区纺织事业部总监戴富强先生

兰精北亚区技术支持孔维刚先生兰精北亚区技术支持孔维刚先生回顾了天丝?莫代尔纤维从1964年到2020年的生产和创新历程。天丝?莫代尔纤维生产过程中化学剂的回收率超过了95%，这在全球纤维素纤维生产中是独一无二的。孔维刚先生还介绍了今年新推出的EcoPure技术独特之处，浆粕和纤维采用完全无氯漂白，该技术在运动装、内衣、外穿衣方面具有良好的应用前景。兰精北亚区可持续发展经理刘爽女士兰精北亚区可持续发展经理刘爽女士和大家分享了兰精集团可持续发展。首先分析了千禧一代、Z时代对气候变化、环境保护的态度变化，可以发现环保可持续已然成为当下社会最关注的热点。兰精集团坚定承诺到2050年实现碳中和，在Canopy排名中，兰精在全球31个木源纤维生产企业中排名第一。兰精全球品牌管理LindaChan视频连线为大家介绍了兰精集团的品牌战略，强调了可持续纤维领导者的品牌主张，详细介绍了天丝?产品组合以及该品牌在可持续性、零碳排放、莫代尔产品创新上取得成绩。在天丝?品牌消费者互动以及全球联合品牌和品牌激活行动中，兰精通过与知名国内外品牌联动营销，吸引了社会的强烈关注，天丝?品牌深入人心。

协同创新供应商合作伙伴聚力谋发展德州华源生态科技有限公司常务副总李玉斌先生之后，两位重要嘉宾作了主题报告。德州华源生态科技有限公司常务副总李玉斌先生以《后疫情时代——助力天丝?莫代尔应用市场再次提升》为主题，介绍了兰精集团的天丝?莫代尔纤维多年来在华源所取得的市场成绩，分析了新形式下如何做好产品和营销突破，包括Top版Modal，功能Modal等。

在会议下半场，兰精集团高级副总裁胡坚、烟台业林纺织印染有限公司董事长卫金龙、爱慕股份有限公司供应链中心总监邹海华、山东联润新材料科技有限公司董事长陈启升以圆桌论坛的形式探讨了“天丝?莫代尔纤维如何赋能品牌和产业链”。在主持人国家纺织产品开发中心总工程师陈宝建的调动下，发言按照产业链由下游到上游的顺序，服装、面料、纱线、纤维企业依次探讨发言。爱慕股份有限公司供应链中心总监邹海华先生邹海华先生表示，爱慕从03年开始与兰精合作，天丝?莫代尔的应用非常广泛，这与兰精和爱慕的可持续发展理念相同有很大关系，特别是05年爱慕先生推出以来，莫代尔产品早已名声远扬。未来的企业竞争是供应链之间的竞争，只有高效协同，才能打造竞争力的产品。

陈启升先生表示，兰精纤维是高质量纱线的基石，因此，联润用了兰精全线所有的差异化纤维，应用各个领域，具备高稳定性、成纱质量高、差异化率高、服用性高、拓展性高等特点。对于最新推出的采用EcoPure技术的产品，感觉柔软性很突出，应用在不同场景上，看到了不同的可能性。兰精集团高级副总裁胡坚先生作为压轴发言，胡坚以“一花独放不是春，百花齐放春满园”开篇，强调了供应链协同发展的重要性，兰精一直在坚持上游供应商的严格筛选，牢牢掌握这些稀缺上游资源，保证产品从源头开始的稳定性。在创新方面，兰精每年拿出4000多万欧元，连续几年都有创新产品推出，应对消费者的需求变化，也为下游合作伙伴提供更多的产品创新空间。对于天丝?品牌来说，产品的生产过程都来自清洁能源，把这种价值观传递给产业链上的合作伙伴，同时给大家带来一种难以复制的竞争力，让合作伙伴可以做的更好!在圆桌会议主持人陈宝建的结束语：“天丝?莫代尔20岁生日快乐!”之后，这场云集了兰精集团各供应链合作伙伴的思想与行动创新协同合作大会成功收官。

巨丰今日策略巨丰认为目前业绩披露接近尾声，杀估值成为短线风险点。加之五一小长假临近，市场量能萎缩，多空拉锯为主，盘面呈现指数行情的特征。隔夜欧美股市全线大涨，A股利空出尽，有望上行。操作上，继续以券商为风向标，中线关注新基建、新能源汽车等确定性较强的板块。短线可关注超跌科技股。国际市场美股周三收高，纳指大涨逾300点，涨幅近3.6%。道指收盘上涨532.31点，涨幅2.21%，报24633.86点；纳指涨306.98点，涨幅3.57%，报8914.71点；标普500指数涨76.12点，涨幅2.66%，报2939.51点。瑞德西韦临床试验达到主要评估目标。美联储维持利率范围不变，呼吁加码财政支持。美一季度GDP萎缩4.8%。特朗普密集会晤各界人士以推动重启经济进程。国际油价大幅回升，美原油期货涨超20%。

3、国家税务总局：一季度全国累计实现减税降费7428亿元；4、11部门：加大对汽车个人消费信贷支持力度持续释放汽车消费潜力；5、国务院联防联控机制新闻发布会：外防输入不容松懈口岸防控是关键；6、证监会稽查专用设备启动招标“装备”升级瞄准财务造假；7、国内成品油销量恢复至去年同期水平；

公告一览1、京基智农(000048)：2019年净利润11亿元同比增长151.68%；2、中国石化(600028)：第一季度营收5555亿元，净亏损197.8亿元，第一季度炼油业务经营亏损258亿元人民币；3、京沪高铁(601816)：一季度净利润同比下滑86%；4、中国平安(601318)：完成回购计划耗资近60亿元；

8、中远海科(002401)：与阿里云签署战略合作协议；9、好想你(002582)：重大资产重组通过经营者集中反垄断审查；10、紫光股份(000938)：拟定增募资不超过120亿元用于5G网络应用关键芯片等项目。热点掘金中国芯片市场大变局、华为海思首次登顶据调研机构CINNOResearch发布的最新数据显示，2020年Q1海思首次登顶中国智能手机处理器市场。从品牌表现上看，海思成为了中国市场唯一一家在第一季度出货量未同比下滑的主要品牌，出货量2221万片，与2019年第一季度的2217万片基本同比持平，因此在斩获了43.9%的市场份额同时，也首次超过高通，正式成为中国市场出货量最大的手机处理器品牌。高通、联发科、苹果分列二、三、四位。此外，中国智能手机处理器市场的集中度也进一步提高，海思、高通两大厂商组成的第一梯队占据了超过四分之三的市场份额，达到76.7%，与第二梯队厂商之间的距离逐步拉大。海思出货量稳定背后也与华为加大海思芯片采用力度有密切关系。数据显示，到2020年第一季度已超过90%，相关海思供应链合作公司有望受益。

力源信息（300184）国内领先的电子元器件代理及分销商,公司目前已代理多款海思芯片；泰晶科技（603738）是国内石英晶振领域龙头，晶振产品已通过高通、海思、联发科等大客户认证和出货。央行数字人民币稳妥推进、离线支付将成一大亮点近期，我国法定数字货币研发的进展引起社会普遍关注。中国人民银行数字货币研究所相关负责人近日表示，目前数字人民币研发工作正在稳妥推进，先行在深圳、苏州、雄安新区、成都及未来的冬奥场景进行内部封闭试点测试，以不断优化和完善功能。国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示，可以不开立银行账户或者支付账户，只要你装有数字货币钱包，你就可以使用央行数字货币。此外在没有网络的情况下也可以方便地使用，只要装有数字货币钱包的手机，拿在一起碰一碰，就可以方便地完成转账或者支付。据了解，冷钱包又称离线钱包，包括硬件钱包、纸钱包和脑钱包。通俗可理解为在没有联网环境下使用的钱包。相关标的：

个股关注创力集团（603012）2020年4月28日晚披露：2019年年报每股收益0.46元，净利润2.95亿元，同比去年增长28.18%；2020年一季报每股收益0.08元，净利润5001.56万元，同比去年增长5.58%。股价连续调整下，短期业绩增长遭到资金的追捧，仍有冲高趋势，但还需关注业绩回升的持续性。江苏索普（600746）

申购无复牌*ST康盛、*ST金贵、三维工程、*ST银鸽、*ST友谊、ST浩源、ST百花、ST天雁、*ST胜利、*ST中南、*ST辉丰、*ST鼎龙、*ST雪莱、天海防务、*ST宏图、*ST大港、ST金泰、*ST江特、*ST科陆、浦东建设、ST中孚、*ST中天、*ST大晟、*ST美讯、*ST界龙。停牌